国潮热潮下，李宁营收突破200亿，广告推广费用激增178亿
（张瀚文 摄影）
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张瀚文 黄兴利 北京报道
您是否注意到？当耐克、阿迪达斯大中华区业绩下滑时，国产运动品牌却逆势爆发，呈现截然不同的景象。
3月18日，李宁发布2021财年数据，营收首破200亿大关；同时，特步国际年报显示营收超百亿——国潮购买热情高涨，让李宁等品牌吃到红利。
但关键点在于：2021年李宁营收大增，广告及市场推广费用猛增近40%至17.8亿元，而研发投入占比反降至1.8%。冬奥会期间，李宁联席CEO钱炜强调科技是发力点，未来研发布局受关注。
此消彼长
3月18日盘前，李宁2021财年报告亮眼：营收达225.72亿元，同比增56%；净利润40.11亿元，暴涨136%；毛利率升至53%，净利率达17.8%。李宁称，成本控制提升盈利。
产品方面，服装贡献118.2亿元（占52.4%），鞋履95.1亿元（42.1%），器材配件12.4亿元（5.5%）。
存货数据改善：存货周转天数从68天缩至54天，应收账款周转天数从17天降至13天，应付账款天数从65天减至47天。资金流转加速，存货压力减轻。
3月16日，特步国际年报显示营收100.1亿元，增22.5%；净利9.08亿元，涨77.1%，同样高增长。
对比鲜明，耐克大中华区2022财年第二季营收跌20%至18.44亿美元，税前利润降36%；阿迪达斯2021财年中国营收仅增3%，第二至第四季度分别下滑16%、15%和24%。
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3月18日，易观新消费资深分析师李应涛指出，中美竞争背景下，国潮红利将持续，但只有产品力强的品牌能真正受益，而非蹭热点者。
研发投入占比下滑
钱炜曾表示，李宁目标做“肌肉型”企业，高效且动能不断，研发预算不设上限。
但财报显示，研发开支占比从2.2%降至1.8%，实际金额增至4.14亿元。
对比特步，2021年研发费用约2.52亿元，占比2.5%；安踏2020年研发支出8.88亿元，占比2.5%。
国潮崛起，李宁广告推广支出占比降至7.9%，但金额猛增40%至17.8亿元，如签约肖战为代言人。特步广告费用约10.2亿元，占比10.2%，主因明星代言和赞助增加。
外界聚焦子品牌“中国李宁”。2018年纽约时装周亮相，被视为国潮元年标志，但财报未单独列营收。接近李宁人士称，“中国李宁”占比小，属运动生活类，但关注度高。
钱炜认为，国潮可持续性靠产品性能，李宁将在“练肌肉”（研发）与“秀外形”（营销）间平衡。
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